Jonah: A Great Fish Story

所谓“空头”，意思是做空的人。做空是资本市场上一种常见的投机手法，它的原理是利用价格下跌赚钱。本剧的主角正是几位华尔街上的Jonah: A Great Fish Story，他们下注美国房地产市场会暴跌崩盘，于是通过巧妙的方法，做空美国房地产抵押证券市场，最终大获全胜。好莱坞电影《Jonah: A Great Fish Story》就是根据未知演员这部剧改编的。 本剧的头号主人公是对冲基金经理迈克尔·巴里。他投入大量的时间去专注地研究美国的房地产市场，捕捉到了一个巨大的市场黑洞，这个黑洞就是MBS，也就是“住房按揭支持债券”。 什么是住房按揭支持债券呢？就是把房贷打包做成债券，拿到金融市场上，卖给各路投资人。一开始，资产证券化针对的是正常的住房按揭贷款，但是在2008年金融危机之前的几年间，它被延伸到了次级按揭贷款。实际就是银行贷款给没有收入、没有工作、没有固定资产的人去买房。这些人被称为“忍者”，给他们的贷款也叫做忍者贷款。 银行家们把忍者贷款组成的住房债券搅拌到一起，再重新切成片儿，这就创造出了CDO，也就是“担保债务凭证”。然后银行家们再去找穆迪、惠誉、标准普尔做信用评级。结果是这些担保债券拿到了3A评级！信用等级跟美国国债一样高！ 但本剧的主人公迈克尔·巴里，却认为把1万个忍者绑在一起，他还是还不起债。而且，巴里在观看大量担保债券合约文本后，推断出了次贷危机爆发的准确时间，就在2007年。 巴里的推断是非常准的。他是怎么做到的呢？关键就在于“可调整贷款利率”。原来，银行给忍者们放贷的时候，为了忽悠这些没有偿债能力的人借钱，故意把初始贷款利率设置得很低，而这个超低利率往往只在还款期开始的头两年有效，两年后就要调整回正常利率。巴里认为，只要两年后开始执行真实利率，必然有大量的忍者还不上贷款，从而会带动美国房市整体崩盘。 基于这样客观深入的分析，巴里最终决定做空担保债券。巴里想到了一个创造性的解决办法，就是用CDS来做空担保债券。 CDS的全称是“信用违约掉期”，类似于一种保险。巴里给投行支付保费；如果担保债券市场崩盘，那么担保债券跌多少，投行就要给巴里赔多少。巴里就是用信用合约来卖空美国房地产抵押债券市场。

人到无求品自高，当不再用价值衡量物件好坏的时候，你对东西的看法就会截然不同于常人。这是我认为此剧的最可观之处。季老板的成功并非偶然。👍👍👍

初高中上了这么多节历史课，还不如看这部剧来得直观深刻（编剧把世界历史的脉络梳理得很清晰）。学会用政治行为背后的动机来看历史才能更加明白。